黄金价格走势分析：金价在1760下方触三周低点 美联储是否足以应对通胀？

　　黄金连续四日录得跌幅，19日亚市早盘回落至1760美元下方，触及三周低点。美联储是否足以应对通胀，是当前贵金属投资者谨慎关注的话题。美元保持升值之下，市场持续消化美联储7月会议纪录和最新经济数据。

　　美国公布上周失业金人数三周来首次下降，加上美元升值，都打压黄金。美元指数上涨0.9%，来到三周高点。Wolfpack资本投资长Jeff Wright说，美联储7月会议纪录偏中性，他预测9月确定会升息2码，也就是50个基点，也可能再次升息3码，即75个基点。他提到说，会议纪录指出9月升幅取决于经济数据的这一点，助长美元气势。

　　圣路易联储总裁布拉德（James Bullard）周四称，他支持9月再次升息3码。Money Crashers首席执行官Andrew Schrage表示，黄金在会议纪录公布后走低，显示黄金市场正在为低通胀环境重新调整，接下来可能看到黄金进一步下跌。

　　美联储主席鲍威尔下周五将在杰克森洞全球央行年会上发表演说，道明证券商品策略师Daniel Ghali说，鲍威尔可能在会议中，再次驳斥升息循环走到尽头的看法。

　　Wolfpack的Wright表示，假如美联储不再升息3码、且量化紧缩（QE）停滞，金价有望突破1800美元，但目前黄金市场气氛悲观，金价可能已经走到近期价格区间的上限，未来可能跌破1700美元。

　　黄金实体市场方面，瑞士黄金对最大消费者中国7月的出口，增加到2016年12月以来最高水平。

　　考虑到12月黄金期货本周开盘价为1819美元，目前固定在每盎司1760美元下方。黄金已经放弃逾59美元的价值，本周金价下跌是抛售压力和美元走强的结合。

　　美元上一次处于现值是在7月18日，美元周一开盘于105.52，目前固定在107.43附近。本周美元指数兑一篮子六种外币的升值增加1.77%。美元本周上涨2.09点或1.77%，12月黄金期货下跌2.58%，这意味着美元上涨对金价下跌的贡献为0.81%。

　　美联储是否足以应对通胀？

　　市场情绪在很大程度上受到美联储近期和未来加息行动的影响，在过去四次FOMC会议上，美联储实施了连续加息。从3月开始，他们加息25个基点，5月加息50个基点，6月加息75个基点，7月再加息75个基点。最终结果是，今年3月联邦基金利率接近于零，目前为225至250个基点。

　　尽管连续四次加息似乎美联储加息速度过快，无法应对8.5%的总体通胀率。如果认为情况不会变得更糟，只需回顾历史即可意识到这是一个错误的假设。

　　2004年至2006年间，美联储17次加息。最终结果是将联邦基金利率从1%提高到5.25%，以抑制通货膨胀并为过热的经济降温。商业银行将利率提高到8.25%，这是企业借入资金的实际成本。

　　另一个需要考虑的因素是，包括Kitco分析师Gary Wagner在内的许多分析师和经济学家都明白，要有效地将通胀从目前的8.5%水平降低到可接受的大约2%目标，2.5%的利率将产生最小且不温不火的影响。

　　经济学家普遍认为美联储在加息方面表现疲软，如果有希望将通胀降至2%或3%，联邦基金利率至少需要保持在4.5%。

　　美联储在货币紧缩期间的另一个例子是2000年2月联邦基金利率为5.75%，到2000年12月为6.5%。1990年8月，时任主席格林·斯潘（Green Span）设法将联邦基金利率提高到目标水平到2000年5月为6.5%。然而，根据房地美（Freddie Mac）的数据，1981年的年平均利率为16.63%，没有什么能比得上利率。