信号频现！大宗商品或开启十年超级周期

　　大宗商品价格的飙升引发了分析师对“超级周期”是否正在形成的猜测，因为全球贸易环境的改变和供需冲击预计将进一步推动市场上涨。

　　法巴银行首席策略官Philippe Gijsels在接受外媒采访时表示，他早在2024年美国大选前就认为大宗商品的超级周期已经启动，而特朗普重返白宫以及随后出台的一系列贸易政策，更加坚定了他的判断。

　　所谓“大宗商品超级周期”，是指商品价格在一个比通常更长的时期内持续上涨，幅度也远超常态。上一轮超级周期出现在2000年代中期，在2008年达到顶峰。

　　Gijsels指出，下一轮超级周期可能是有记忆以来规模最大的一次。他在为其着作《5个趋势看新世界经济》研究历史经济趋势时指出，目前的宏观背景表明，供需冲击可能在未来长达十年的时间内持续影响商品价格。他说，“金属冲击”即将登场，将推动某些金属价格进入上升轨道。

　　“在这种环境下，你需要黄金，因为黄金是真正的资产。你需要白银，需要铜。”

　　Gijsels预计，现货黄金在未来几年内将升至4000美元/盎司，而“严重落后”的现货白银价格将从上周五的水平上涨大约59%。他还预测铜价可能翻倍甚至三倍。

　　Gijsels表示：“短期内我们可能会看到铜和银面临一些压力。”因为铜是周期性的，如果市场担忧关税可能导致经济严重放缓，那么铜价将承压。”尽管市场对潜在贸易局势感到不安，Gijsels仍表示，他认为这些大宗商品的基本面“非常有利”。他说：

　　“我会把每一次回调都看作是一个很好的入场点。我仍然看好这三种金属。它们的价格将远远高于大多数人愿意相信的水平。”

　　不过，Gijsels也承认，并非所有大宗商品都会大涨，他点名钴和镍这类金属不太可能出现显着上涨。

　　然而，他预计软性商品（如咖啡和可可）将上涨。“它们将因为气候变化而上涨。”他表示，“以可可为例，全球51%的可可都来自象牙海岸，这意味着供应极其脆弱。而且，从长期来看，随着人口增长，软性商品的价格也会上升。”

　　AllSource Investments联合创始人Pat Kennedy也指出，大多数企业将无法消化因特朗普“惊人”关税和其他国家的报复措施带来的成本增加。他说，为了应对全球贸易战，用于制造产品的原材料/大宗商品价格将不得不大幅上涨。他认为，特朗普的关税威胁短期内不会消失，这意味着关键商品的重新定价将持续上调。

　　Kennedy特别指出，一系列资产“将需要持续上调价格”，其中包括钢铁、铝、稀土、农产品、有机化学品和纺织原料。

　　在上周四的一份报告中，BMI的分析师表示，今年咖啡和玉米价格将分别上涨3.2%和3.4%；铜价将在年底前上涨7.9%，锡价将上涨5.8%。至于黄金，其分析师预计2025年将大涨29.7%。

　　不过，Nova商学院经济学教授André Castro Silva在接受采访时表示，他对贸易战将利好大宗商品持怀疑态度。他写道：

　　“通常而言，关税只会伤害征收国本身，并不会改变国际商品价格，但这一次的不同之处在于变化的幅度，以及美国对国际贸易的态度发生了转变。这种转变增加了经济衰退的风险。全球性衰退将导致所有商品价格下跌。与建筑相关的大宗商品，比如铜，跌幅会更大。”

　　他承认，市场不稳定性，比如近几周股市受到的冲击，可能会提升对大宗商品的需求。Silva表示，“不过，这种需求增长很可能不足以抵消价格下跌的趋势。全球衰退的影响更为强劲。”