富国银行：黄金表现并不糟糕，长期上涨趋势只待扣动扳机

　　过去三年中，黄金和白银的表现不及大宗商品。投资者关注美国货币政策收紧和美国货币供应大幅下降，贵金属市场陷入停滞。不过，随着美联储紧缩周期接近尾声，黄金和白银已经处于长期牛市的边缘，这是大宗商品超级周期的一部分。同时，美联储为了避免经济陷入衰退而重新开始向金融市场注入资金只是时间问题。如果货币供应量再次上升，投资者开始担心美国印了太多货币，最终我们会看到黄金和白银的长期上涨。我预计这种涨势将持续三年。

　　市场已经对政府的巨额赤字支出十分敏感，不需要货币供应大幅增加，也不需要美国货币政策发生重大转变，就能将金价支撑在历史高位。自美国政府6月初解决债务上限危机以来，过去两个月美国赤字飙升逾1万亿美元。预计赤字将成为2024年11月大选前的一个重要话题。

　　从黄金和白银的技术前景来看，尽管它们长期处于盘整之中，但贵金属仍处于一个较好的位置，能利用市场出现的任何不确定性。现在黄金和白银能让人感到失望的唯一原因就是它们没有突破上涨。但它们的情况并不糟糕，只是在等待触动扳机。

　　除了投资需求外，基本的供需状况也将使价格长期处于高位。十年之前，大宗商品价格广泛大幅上涨，所有人都在寻找矿藏，导致市场供过于求，价格受到影响。十年后，在经历了多年的价格疲软之后，供应已经所剩无几，市场处于供小于求的情况。黄金和白银拥有所有大宗商品中两个最佳的供应增长图表，显示它们的供应没有增长。因此，不需要太多的需求就能维持价格的高位。