美债收益率大幅走高使得贵金属承压

　　宏观面

　　上周，美联储公布了 12 月 FOMC 会议纪要，除了预期中的加速 Taper、提前加息等内容，政策制定者还开始讨论货币政策的最终正常化，包括取消宽松政策的方法，以及资产负债表的规模和组成。此次会议纪要明显更偏鹰派，这令风险资产再度承压，在会议纪要公布后，黄金价格从 1,830 美元/盎司附近回落并跌破 1,800 美元/盎司关口。并且 10 年期美债收益率上周大幅走高 24BP 至 1.76%,这使得贵金属价格承压明显。此外在后半周，随着新能源汽车板块走弱，多数与新能源相关的金属也出现了较大的回落，这其中也包括白银。

　　故此金银比价在上周同样大幅走阔。目前在美债收益率持续走高的情况下，暂时先以观望态度为主，不过由于目前原油价格持续走强，并且能源危机的隐患也持续存在，故此对于黄金而言，仍可适当进行战略性多配。

　　基本面

　　上周（1 月 7 日当周），黄金 T+d 合计成交量为 127,110 千克，较此前一周上涨 90.34%.

　　白银 T+d 累计成交则为 12,283,876 千克，较此前一周上涨 56.55%.上周上期所黄金仓单为 3,408 千克，较此前一周下降 483 千克。白银仓单则是出现了 70,492 千克的上涨至2,293,064 千克。而在 Comex 库存方面，上周 Comex 黄金库存下降 163,235.12 盎司至33,641,971.38 盎司，而 Comex 白银库存则是出现了 1,422,073.97 盎司的上涨至354,281,467.40 盎司。

　　在贵金属 ETF 方面，上周（1 月 7 日当周）黄金 SPDR ETF 出现了 1.42 吨的下降至 977.08吨，而白银 SLV ETF 持仓出现了 7.02 吨的上涨至 16,503.89 吨。不过就已知贵金属 ETF持仓而言，目前总持仓仍处于相对高位。

　　上周沪深 300 指数较前一周下降 2.01%,与贵金属相关的电子元件板块指数则是下降4.51%.在光伏经理人方面，截止 2022 年 1 月 4 日（最新）数据，报 185.06,较此前一期上涨 2.63%.

　　操作建议

　　黄金:中性

　　白银:中性

　　金银比:逢低做多

　　套利:多内盘 空外盘