全球市场风雨欲来 靴子即将落地

　　在投资者等待美联储周三宣布利率之际，金价仍处于波动之中。风险情绪改善，油价再次暴跌令贵金属承压。

　　周一（3月14日）美市早盘，现货黄金一度跌破1950美元关口，尾盘收报1950.59美元/盎司，大幅下跌37.34美元或1.88%。

　　德国商业银行（Commerzbank）分析师Carsten Fritsch说，随着乌克兰与俄罗斯恢复谈判，这一切都与风险情绪和乌克兰的事态发展有关。

　　“由于俄罗斯和乌克兰代表周末进行的谈判显示出积极迹象，乌克兰战争可能结束的希望……黄金价格已经下跌，”Fritsch称。“这增加了市场参与者的风险偏好，并相应地降低了对黄金作为安全避风港的需求。”

　　作为回应，债券收益率上升，10年期债券收益率攀升至2.12%以上，达到2019年7月以来的最高水平，这令黄金承压。“美债收益率也在大幅上升，以回应所谓的紧张局势缓解，这令黄金作为无息投资的吸引力降低，”Fritsch补充道。

　　油价周一也下跌，盘中稍早一度突破100美元。WTI原油期货下跌8.75%，至99.76美元/桶，而国际基准布伦特原油当日下跌8%。

　　目前尚不清楚风险情绪的反弹是否会持续，并影响未来的黄金需求。

　　“彭博追踪的黄金ETF登记流入近56吨。这是自2020年3月以来最大的单周流入……自3月初以来，彭博社跟踪的黄金ETF已经流入了91吨。上一次资金流入增加是在2020年7月，不久之后金价创下2075美元的历史高点。上周金价距离这一水平还不到5美元，”Fritsch说。

　　美联储加息靴子即将落地

　　展望未来，所有人都在关注本周三的美联储利率决议及其主席鲍威尔的新闻发布会。

　　市场正在消化美联储将加息25个基点的预期，因为市场希望明确美联储对乌克兰战争的看法，以及这场冲突是否会影响美联储今年剩余时间的加息前景。央行还将发布最新的经济预测和点阵图。

　　道明证券策略师表示:“市场已开始低估未来经济增长冲击可能以比通胀冲击更快的速度消退的可能性，这令金价容易受到美联储立场更为鹰派的影响，这可能为金价进一步深度盘整打开大门。”

　　一些分析师不认为美联储今年的加息会阻碍金价走高。“我们预计，到今年年底，美国将总共加息6次，每次25个基点。这应该不再对金价构成额外的压力，”Fritsch指出。

　　然而，如果美联储采取更激进的紧缩政策，这种观点就会改变。“因此，观察通胀在未来几个月的发展将非常重要。目前的7.9%是40年来的最高水平，我们的经济学家认为，由于能源价格的上涨，未来几个月可能会进一步上升到9%的水平，”Fritsch补充道。

　　美联储现在处境艰难，通货膨胀继续加速，迫使美联储迅速采取行动，但是乌克兰战争和对俄罗斯的严厉制裁可能会引发一些意想不到的后果。

　　“乌克兰战争将能源和其他大宗商品价格推至前所未有的水平，严重影响了美国消费者。不幸的是，这种外部冲击超出了货币政策的控制范围，而货币政策对压低价格几乎毫无作用。甚至在冲突之前，通货膨胀就处于几十年来的高位，而战争只是火上加油，”Exinity的首席市场策略师Hussein Sayed说。

　　如果美联储过快收紧货币政策，可能会损害金融市场，并增加经济衰退的风险。但对炽热的通货膨胀反应过慢可能导致价格上涨失控。

　　Sayed指出:“美联储不想逆转大流行以来出现的所有复苏，尤其是在就业方面。因此，找到一种平衡的方法并不容易。”“美联储的资产负债表甚至可能比加息更重要。鲍威尔表示，将在上调利率后开始缩减资产负债表。”

　　他补充称，美联储缩减资产负债表方法的任何更新也将受到密切关注，可能比即将到来的升息对市场的影响更大。

　　在货币政策方面，英国和日本央行也将分别在本周四和周五做出利率决定。

　　凯投宏观首席经济学家Neil Shearing表示:“毫无疑问，乌克兰战争已经改变了辩论的内容，但还没有太大的改变:在发达经济体，我们仍然认为政策在很大程度上可能会在今年收紧，我们认为这个周期的利率峰值不太可能发生太大变化。”

　　道明证券策略师补充称，未来支撑金价的一个因素是，由于地缘政治和宏观经济形势，全球各国央行可能会加大官方黄金购买力度，对实物黄金的需求料将增加。

　　他们周一表示:“参与者也可能预计，在西方对俄罗斯实施严厉制裁后，全球央行将加大购买力度，但官方数据显示，近几个月的资金流动乏能。”