黄金需要一个鸽派的美联储来重获动能

　　黄金在本周初遭遇强劲抛售压力，抹去了俄乌战争爆发以来的大部分涨幅。人们对和平协议的乐观情绪升温，加上美联储(fed)利率决议前美国国债收益率不断上升，令金价承压，跌至逾10天来的最低水平。

　　市场普遍预期美联储将在3月的政策会议上上调25个基点的政策利率。自今年年初以来，市场一直在对这一点进行定价。因此，将在最新版《经济预测摘要》(Summary of Economic prospects)中公布的美联储利率展望，以及美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)对战争不确定性的态度，应该会引发市场的重大反应。

　　12月的点阵图显示，美联储预计核心个人消费支出(PCE)价格指数在2022年将平均达到2.7%，高于此前预测的2.3%。美国经济分析局(Bureau of Economic Analysis) 2月25日表示，美国核心个人消费支出(PCE)从去年12月的4.9%上升至今年1月的5.2%。此外，2月份的年度消费者价格指数(CPI)从1月份的7.5%上升到四十年来的最高水平7.9%。

　　美国通胀继续升温，而俄乌战争可能导致通胀在令人不安的高水平上持续的时间长于预期。因此，可能在点阵图中看到通胀预期的向上修正。美联储官员明确表示，下一步将采取旨在控制通胀的政策措施，他们并不真正担心增长前景或劳动力市场。事实上，美国2月份非农就业人数(NFP)增加了67.8万人，远远超出市场预期的40万人。2021年第四季度，美国实际国内生产总值(GDP)年化增长率为7%，而分析师的预期为5.5%。

　　鹰派的场景

　　在美联储进入静默期之前，美联储官员曾表示支持3月升息25个基点，并认为没有必要升息50个基点。尽管自那以来情况发生了变化，俄罗斯和乌克兰冲突导致能源成本飙升，但美联储不太可能以双倍加息令市场感到意外。

　　就目前来看，市场预期有53%的可能性在5月份再次加息25个基点。如果美联储的政策声明或鲍威尔的言论暗示决策者愿意在下次政策会议上再次上调政策利率，美国国债收益率可能继续走高，并拖累黄金/美元。

　　如果鲍威尔指出，在即将召开的会议上，加息50个基点将被提上议程，这也将被视为鹰派的论调。

　　鸽派的场景

　　如果美联储政策制定者将注意力从通胀转向经济增长前景，并对下行风险增加表示担忧，投资者可能会认为这是一种鸽派倾向。鲍威尔也可能采取谨慎的立场，避免对第二次升息的时机发出明确的信息，从而帮助金价实现反弹。

　　黄金技术前景

　　金价在2月初的上行趋势线下方交易，且日线图上的相对强弱指数(RSI)在50附近，暗示卖家将继续主导金价走势。

　　1920美元(最近上升趋势的50%斐波那契回撤线)作为第一个支撑位。如果日收盘低于该水平，美联储的鹰派立场可能会导致黄金进一步下跌，跌向1,900美元(心理水平)和1,890美元(61.8%的斐波那契回档位)。

　　在上行路上，黄金/美元可能会在1940美元(20日移动平均线)遇到阻力，然后是1950美元(38.2%的斐波那契回档位)和1970美元(静态水平)。理想情况下，美联储政策前景的鸽派转变应该是推动金价实现决定性反弹的主要因素。