黄金多头不必慌 美联储加息周期黄金不一定弱

　　美联储周三宣布上调基准利率25个基点，考虑到利率上调会让债券和货币市场基金等收益率较高的投资更具吸引力，进而削弱金价。然而，在整个70年代，尽管利率也在走高，黄金价格仍在上涨。80年代利率下降，黄金相反进入熊市。2004年至2006年期间，当利率从1%升至5%时，黄金价飙升了49%。因此，利率和金价之间几乎没有联系。那么影响黄金价格的因素有哪些？

　　首先，黄金作为一种商品，基本的供需关系决定了价格。但是黄金供应有限且变化缓慢，因为利用新发现的矿床建立一座金矿大约需要十年时间。其次，推动金价上涨的另一个因素是美元。当美元走软时，投资者可以用同样数量的美元净赚更多的黄金，因此市场对黄金的需求就会增加。随着需求的增加，金价上涨。

　　此外，随着市场波动性加大，黄金作为避险资产的需求越来越高。Sprott首席执行官Peter Grosskopf表示，多年来一直积累的系统性风险正开始显现出来，越来越多投资者意识到，这场盛宴即将要结束了，并开始关注尾部风险预防措施。对此，黄金似乎成了一种有价值的资产。因此，当前的黄金购买基础比以往任何时候都更广泛。