美联储重要官员转鸽！贵金属大爆发 现货黄金突破2040大关

　　周二晚间黄金价格扩大涨幅，升至5月份以来的最高水平。因为美联储官员们的言论推动了对降息的押注。美国国债收益率和美元延续跌势，扶助金价盘中升至2043.04美元/盎司，为5月10日以来最高盘中位。现货银价格自去年8月以来首次突破25美元/盎司。

　　CFTC最新的期货和期权数据显示，对冲基金对美联储下一步举措的展望已将黄金的净看涨押注推高至近四个月来的最高水平。与此同时，交易所交易基金（ETF）的持有量在经历了数月的资金流出后已趋于稳定。

　　去年主张加息以遏制通胀的两名美联储官员周二暗示，他们目前可能愿意保持利率稳定，这强化了人们对美联储当前加息周期已经结束的预期。

　　美联储最强硬的官员之一、美联储理事沃勒（Christopher Waller）表示，政策已经就绪，将把通胀率恢复到美联储2%的目标，这表明政策制定者可能不需要再次加息。另一位美联储理事鲍曼说，如果通胀停滞不前，她仍然愿意支持加息，但没有表态支持下个月加息。

　　尽管沃勒的言论没有从根本上改变对美联储12月会议的预期，但他的言论尤其表明，在经济活动、通胀和劳动力市场正在降温的迹象下，官员们对延长政策暂停的支持正在扩大。

　　沃勒周二在华盛顿的美国企业研究所表示：“我越来越有信心，目前的政策能够很好地减缓经济增长，让通胀回到2%。我对我们在过去几周看到的东西感到鼓舞——似乎有些东西正得到验证，那就是经济的步伐。”他还对在失业率不大幅上升的情况下做到这一点“相当有信心”。美国目前的失业率为3.9%。

　　沃勒指的是他上个月发表的言论，当时经济增长和通胀数据正在回升，而不是放缓。但沃勒说，从那之后，数据已经朝着正确的方向发展。他还指出，第四季度的数据预计将进一步降温。“如果通胀率持续下降，再持续几个月...三个月、四个月、五个月...我们就可以开始降低政策利率，因为通胀率降低了，”他说，“这与拯救经济无关。这符合所有政策规则。没有理由说我们会把利率维持在很高的水平。”

　　沃勒说，如果即将公布的数据，包括物价压力意外回升，美联储仍有可能进一步加息。他说，不可预见的冲击可能会“打破”软着陆的设想。

　　沃勒的讲话从总体上阐述了为什么他认为利率可能不需要走高，明年很可能会走低。这番言论发表后，美国债券收益率下跌，投资者开始认为从5月开始降息的可能性更大，2024年降息幅度将超过一个百分点。

　　沃勒的讲话还包括一些警告，这些警告现在已成为美联储官员公开表态的标准说法。“通胀仍然过高，现在说我们看到的放缓是否会持续还为时过早，”他说，“未来活动的步伐仍有很大的不确定性，因此我不能肯定地说（联邦公开市场委员会）在实现价格稳定方面是否已经做得足够好。”

　　沃勒和鲍曼都指出，政策将如何展开仍有许多不确定性。

　　鲍曼在犹他湖城的一个活动上说，她仍然认为需要更多的政策收紧，尽管她认为支持加息需要的条件比之前更多。 她说：“如果即将公布的数据显示，通胀方面的进展已经停滞，或者不足以及时将通胀率降至2%，我仍然愿意支持在未来的会议上提高联邦基金利率。”

　　鲍曼此前曾表示支持进一步加息。她已经成为最直言不讳的政策制定者之一，警告通胀可能无法完全回到美联储2%的目标，而其他人则认为价格正在降温，即使速度缓慢。鲍曼说：“我们应该牢记历史教训和过早宣布抗击通胀胜利的风险，包括在不进一步收紧政策的情况下，通胀可能会稳定在高于我们2%目标的水平。”

　　最近的经济报告支撑了美联储观察人士对美联储加息完成的押注，并推高了首次降息的预期。这些联邦公开市场委员会（FOMC）更为鹰派的成员发表了较为温和的言论，为12月的另一次暂停加息奠定了基础，同时表明他们仍在关注经济如何演变以及通胀是否继续放缓。

　　美联储今年还有一次会议，将在12月12日至13日召开。上一次政策制定者在9月份的会议上发布经济和利率路径预测时，大多数官员预测今年将有必要再次加息。但这还没有实现，而且看起来越来越不可能。FOMC的其他票委，包括明尼阿波利斯联储主席卡什卡利和达拉斯联储主席洛根，本月都指出了高度的不确定性，誓言要让数据指导他们的决策。芝加哥联储主席古尔斯比周二说，今年的通胀放缓程度是71年来最大的。

　　纽约联储主席威廉姆斯在国际清算银行周二发布的一份报告中称，这种下跌令人鼓舞。他写道，美国长期通胀预期表现稳定的迹象令人鼓舞，并且他乐于见到通胀压力正在下降。他还提到，通胀预期上升的不确定性并非通胀预期脱轨的迹象。

　　有几位官员上个月表示，长期美国国债收益率的上升可能会降低进一步加息的必要性。尽管自美联储上次政策会议以来收益率有所下降，但沃勒周二表示，整体金融环境仍趋紧，收益率高于年中水平。但他表示：

　　“最近金融状况的放松提醒人们，许多因素可能会影响这些状况，政策制定者必须小心，不要依赖这种紧缩来完成我们的工作。”

　　鲍曼和沃勒都表示，到目前为止，降低通胀的进展在很大程度上来自于疫情导致的供应链中断的缓解。沃勒说，展望未来，价格压力的进一步缓解需要由限制性货币政策推动。

　　鲍曼本周庆祝了她在美联储理事会的五周年纪念日，她表示，与金融危机后的低利率时期相比，长期利率可能需要更高，以应对疫情后经济的变化。

　　本周是美联储决策者在会前静默期前公开阐述观点的最后一波机会。美联储主席鲍威尔可能将于周五在亚特兰大Spelman College发表会前最后一次讲话。