贵金属日评：4月劳动参与率低于预期和前值 难改美联储继续加息对抗高通胀

　　因美国国债实际收益率较昨日走强，COMEX黄金期货价格昨日收盘于1882.8且成交量和持仓量都减少，SPDR黄金ETF持仓量较昨日减少，在1884/1888/ 1894/1897/1900/ 1903/1907/ 1912/1918附近分别形成压力位，在1876/1871/ 1868/1864/ 1860附近分别形成支撑位。上海黄金期货价格昨日白天收盘于403.6且成交量增加而持仓量减少，夜间收盘价为405.56，在408/ 41 4/ 420附近分别形成压力位，在401/397/ 395/ 393/390附近分别形成支撑位。

　　持续性高通胀倒逼欧洲央行可能于第三季度初结束资产购买计划并开启加息，英国央行5月继续加息25个基点且市场预期未来可能有一次加息50个基点，但是英国央行越发担忧2023年经济衰退。美国4月新增非农就业人数为42.8万高于预期但低于前值，失业率为3.6%高于预期但持平前值，劳动参与率为62.2%低于预期和前值，说明新冠疫情间歇性反复使退休人员返岗意愿较低，导致美国劳动力市场供给仍然紧张。相较欧洲与英国央行货币紧缩节奏及经济表现而言，美国经济增长更加强劲、美联储货币紧缩步伐更快，使美元指数保持强势而令大宗商品承压<

　　美联储5月议息会议如期加息50个基点且未来仍可能多次加息50个基点，宣布于6月1日开始以每月475亿美元缩减资产负债表(国债300亿美元，机构抵押贷款支持证券175亿美元)，三个月后将提高至950亿美元(国债600亿美元，机构抵押贷款支持证券350亿美元) ；美联储主席鲍威尔认为通胀预期或已筑顶而暂不考虑加息75个基点，但是与美联储议息日期挂钩的掉期显示，美联储6月至少加息50个基点的概率为100%，加息75个基点的概率为26.2%。美联储7月加息50个基点的概率为92.9%，全年余下5次会议将累计加息约200个基点；以上说明美联储货币紧缩节奏仍是贵金属价格的“达摩克里斯之剑”。

　　欧美持续向乌克兰提供更多经济与军事援助(包括坦克等进攻性武器)，俄罗斯军队正在猛攻乌克兰顿巴斯等东部地区，且俄乌谈判仍存较大不确定性；虽然欧盟表示愿意以卢布购买俄罗斯天然气等，但是英国、波兰与保加利亚因拒绝支付卢布而被俄罗斯通知与4月27日起暂停天然气供给，使欧盟与俄罗斯之间能源供给矛盾升级；欧盟对俄罗斯的第六轮经济制裁，将寻求全面禁止进口所有俄罗斯石油，包括海运和管道运输的石油(原油和精炼油)，计划未来6个月内禁止进口俄罗斯原油，并在2022年底前禁止进口俄罗斯精炼油，而且寻求在6月初之前禁止俄罗斯石油船舶运输保险等相关服务；俄罗斯财长西卢安诺夫表示俄罗斯2022年石油产量可能下降约17%，而2021年俄罗斯石油产量超过5.24亿吨即每天1052万桶，这意味着俄罗斯2022年石油产量只有4.35亿吨即每天约874万桶，是近20年来的最低水平；以上种种不确定性可能使欧美通胀预期难以快速下降，进而通过投资避险与抗通胀需求对黄金价格产生脉冲性支撑。

　　因此，预计黄金价格保持宽幅震荡并关注伦金价格100日移动平均线压力位是否有效，若无效则单边以短线轻仓逢低做多主力合约的区间操作为主，若有效则单边以短线轻仓逢高做空主力合约的区间操作为主；多边关注逢低做多“金银比”的套利机会。

　　因美国国债实际收益率较昨日走强和有色板块价格走势普遍偏弱，COMEX白银价格昨日收盘于22.37且成交量减少而持仓量增加，iShare白银ETF持仓量较昨日持平，在23/23.8/ 24.7/ 25.3/ 26附近分别形成压力位，在22/21.4附近分别形成支撑位。上海白银期货价格昨日白天收盘于4821且成交量增加而持仓量减少，夜间收盘价为4843，在4905/4980/ 5030/5130/ 5231/ 5266/5331 附近分别形成压力位，在4787/4753/4697/ 4627/ 4588附近分别形成支撑位。第一，美联储5月议息会议决定加息50个基点且未来仍可能多次加息50个基点，宣布于6月1日开始以每月475亿美元缩减资产负债表且三个月后将提高至950亿美元，美联储主席鲍威尔认为通胀预期或已筑顶而暂不考虑加息75个基点，但是相较欧洲与英国央行更快的货币紧缩节奏仍使美元保持强势；第二，俄乌战争与谈判仍存较大不确定性，欧美与俄罗斯之间经济制裁与反制裁仍在螺旋升级，使原油与天然气等能源价格保持高位震荡，导致投资避险与抗通胀需求仍可能脉冲性扰动白银价格；第三，因锂钴镍等原材料价格上涨推升新能源汽车生产成本与销售价格，叠加新冠疫情间歇性反复，中国汽车4月销售量同比下降超过30%、美国政府对中国光伏产业启动调查和制裁使其已有318个光伏项目被迫推迟或取消，导致有色板块普遍偏弱负面影响白银价格。

　　因此，预计白银价格保持宽幅震荡并关注伦银价格在22附近支撑位是否有效，若有效则单边以短线轻仓逢低做多主力合约的区间操作为主，若无效则单边以短线轻仓逢高做空主力合约的区间操作为主。