通胀依然高企 黄金和白银价格企稳

　　由于经济数据低于预期，投资者的不确定性使市场感到不安。

　　周四，美国商务部公布了第一季度国内生产总值（GDP）的估计。GDP增长率为令人失望的1.6%，远低于市场预期的2.3%。

　　消息传出后，股市遭到抛售。但黄金和白银市场从本周早些时候的低点小幅反弹。

　　金属市场的挫折可能是暂时的，因为通胀紧张和经济困境似乎可能会持续下去。

　　当然，拜登政府正试图重新构建本周令人失望的GDP数据。美国财政部长、前美联储主席珍妮特·耶伦（Janet Yellen）声称，美国经济实际上比数据显示的要强劲。她坚持认为，未来的修订将显示估计的GDP增长有所改善。

　　批评人士认为，由于通胀率上升，实际经济增长可能甚至低于报告。官方GDP数据确实反映了通货膨胀的调整，但它往往低估了现实世界的生活成本——尤其是在住房、食品和能源领域。

　　但即使是美联储首选的通胀指标也显示价格压力在增加而不是缓解。周四公布了最新的核心个人消费支出指数，该指数不包括食品和能源价格。PCE 从 2023 年第四季度的 2% 飙升至 2024 年前三个月的 3.7%。这一增长远远超出了经济学家的预测，正如最近几个月的通胀报告所趋向的那样。

　　持续炙手可热的通胀数据使人们对美联储今年降息的普遍预期产生怀疑。现在，拜登政府及其在央行内部的支持者将不得不围绕经济框架进行复杂的政治舞蹈。

　　拜登团队希望在今年夏天大选前得到美联储的提振。但是，如果央行行长们要在通胀高企且不断上升的环境下降息，再加上经济像政府官员所坚持的那样强劲，他们将不得不厚颜无耻地抛弃他们制定货币政策的所有历史理由。

　　美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）通过扭曲和扭曲所谓的2%通胀目标，为降息铺平了道路。鲍威尔明确表示，通胀率保持在2%以上并不一定会阻止美联储向经济注入更多现金。还有待观察的是，PCE意外升至3.7%是否会让他停下来。

　　美联储在通胀问题上失去的可信度越大，投资者就越会被吸引到贵金属以保护财富。尽管最近黄金和白银市场遭遇挫折，但今年仍处于令人印象深刻的上升趋势中。

　　黄金和白银的上涨速度甚至比许多多头预期的还要快。4月底前，金价目标触及每盎司2,400美元。

　　黄金飙升至历史新高，没有美联储降息的帮助。 尽管今年降息的预期不断被推高和下调，但金价仍在上涨。

　　即使完全取消降息，也没有理由认为贵金属市场不会继续走高。今天的利率高于杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）及其公司在2022年开始加息时的水平。而且有充分的理由相信，从长远来看，就法定美元贬值而言，它们将继续走高。

　　货币贬值的速度有多快，很大程度上取决于货币贬值的速度。当然，矿业供应、工业需求和投资者对金属的兴趣等基本面因素可能导致价格出现周期性波动。

　　在黄金创下历史新高后，我们当然看到了更多主流对黄金的兴趣。但在此之前，投资者在过去几年中对金银和交易所交易产品的购买有所停滞。

　　白银几乎完全不在华尔街和大多数普通投资者的视线之内。

　　最重要的是，黄金和白银市场远非任何形式的长期超买。他们拥有不足。

　　特别是白银和其他白色金属，由于长期供应短缺，它们的价格可能被严重低估。这些赤字最终将通过需求暴跌或现货价格上涨来弥补，从而刺激创造新的供应。

　　当然，提高采矿产量并不容易。这需要时间——这与增加新法定货币的供应不同。