黄金周报：黄金看涨驱动因素消散

　　黄金波动性在重要美国数据公布前消退

　　由于以色列和伊朗之间发生更广泛冲突的风险已大大降低，黄金波动性已大幅下降。随着风险情绪的改善，标准普尔500指数等风险较高的资产以及澳元和英镑等高贝塔货币设法收复了之前的损失。因此，黄金以前的避险资产已经失去了风帆。

　　未来一周，美国财政部将向公众通报其融资需求的细节，并将提供有关债券发行是否可能有利于较短或较长久期的细节——这可能会影响短期和长期收益率，并可能影响黄金。

　　尽管缺乏主要的看涨驱动因素，但金价仍推动走高

　　在周五通胀数据令人担忧之后，贵金属可能很快不得不面对联邦基金利率在更长时间内保持较高水平的现实。一连串高于预期的物价数据在周五的PCE数据中达到高潮，整体和核心通胀均超出预期。

　　人们越来越关注价格趋势的短期指标，例如月度比较，价格一直在上升——美联储并没有忽视这一点。 杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）承认通胀上升不受欢迎，但重申政策准备对任何结果做出反应，美联储副主席约翰·威廉姆斯（John Williams）甚至提到需要再次加息。

　　通胀上升的前景迫使市场撤回最初预计在2024年进行的雄心勃勃的降息，从而延长了美元的长期强势。在地缘政治不确定性达到顶峰时，美元走强和收益率上升对贵金属影响不大，但随着最近的局势缓和，在没有任何进一步的催化剂的情况下，黄金多头可能很快就会失去动力。

　　金价从2320美元的支撑位反弹，这是此前的波段低点。如果价格保持在该水平之上，看涨的持续仍然具有建设性。然而，在没有催化剂的情况下，上行潜力可能会大大降低。

　　未来一周的主要风险事件

　　下周的风险事件包括需要注意的预定事件和地缘政治事件。在地缘政治方面，尽管以色列与伊朗的紧张局势有所缓和，但俄罗斯袭击乌克兰电力设施的消息可能会减缓过去一周出现的情绪风险。

　　预定的风险事件包括联邦公开市场委员会（FOMC）会议，届时对利率变化没有现实的预期，但市场将关注官员们对自今年年初以来出现的通胀再度加速的担忧程度。

　　此后，非农就业数据可能会给黄金等以美元计价的市场注入更多的波动性——即使这是短暂的。劳动力市场继续表现出韧性，进一步推迟了美联储的首次降息。另一点需要注意的是，在周四第一季度GDP大幅令人失望之后，美国ISM制造业数据将比平时更受关注，显示出全球最大经济体脆弱性的早期迹象。