【查理·芒格启示】少下注、下重注，鸡蛋放在一个篮子里

巴菲特的老搭档查理·芒格是集中投资主义者，他有句名言：少下注，下重注，把鸡蛋放在一个篮子里，然后看好这个篮子！意思是说，不要过度分散自己的投资，应当把资金集中到少数几个标的之中，并且要对所筛选的标的进行深入研判和实时追踪。巴菲特也说过类似的话，比如“当天上掉馅饼的时候要用大桶接”，意思是机会来临时要敢于拿到巨额资金进行押注，只有这样才能让资产产生质的飞跃，如果只拿很小的一部分资金参与重大机会，最终只能得到“我的分析是正确的”虚荣心，而无法获得利润方面的奖励。交易员不是分析师，分析正确没有意义，只有真正赚到大笔利润才是真的成功。
 
普通人最缺少的，不是知识和经验，而是勇气和魄力。下重注并不是一种选择，而是一种能力。投资市场当中不乏才华横溢的学者和每天都在跟踪盘面的分析师，但学者和分析师往往只能通过知名度和写文章赚钱，不能以交易为生。为什么？因为懂得越多的人往往胆子越小。当你胆子太小时，即便非常确信自己分析结果的正确性，也会惯性的轻仓参与。比如2020年4月份时，国际油价跌入负值区间，网络上大量的学者、分析师、交易爱好者给出“油价早晚涨回来”的判断，因为通过常识都可以判断出，原油价格不可能一直是负值的状态。果不其然，2022年3月份，国际油价站上130美元，创出十多年来的历史最高价。回头看去，却不曾见哪位学者、分析师、交易爱好者因为做多原油而获得巨额财富。原因就在于，这些给出看多油价观点的人，没有足够的胆量和魄力去“下重注”，只是拿着几百几千元买个心安，即便判断正确，也只能得到几千几万元的小额利润。

如何锻炼自敢于“下重注”的能力？树立一种不甘平庸的信仰！敢于下重注的人，要么赚的盆满钵满、一举实现人生逆袭，要么跌入无尽深渊、负债累累。《股票大作手回忆录》的利弗莫尔就是如此，他一生奉行“要么轰轰烈烈、要么气壮山河，绝不默默无闻”，他每次交易都会下重注，几乎是有多少钱押多少钱。利弗莫尔的名言是：如果买了10股，结果证明是对的，那么买100股就10倍正确！正式因为这种信仰和交易风格，利弗莫尔单次买卖就可以实现数亿美元的盈利，这在20世纪的美国无异于天文数字，但对于利弗莫尔来说却稀松平常。当然，利弗莫尔最终的结局是遭受巨额亏损后吞枪自杀，这也是“下重注”类型的交易者的可能结局之一。如果你在交易方面并没有太大的野心，只想通过买卖股票获得一点零花钱，“下重注”的信仰显然不适合你。

需要提醒的是，“下重注”的前提是对投资标的有足够深入研究，不能在分析不透彻的情况下盲目重仓，这样只会导致巨额亏损。其实，对于大部分人来说，消息的不对称和数据分析能力的缺失，无法令自己获得足够的自信心去“下重注”。既然如此，选择与查理芒格相反的路线——多下注，下轻注——也未尝不可。