【巴菲特方法论】优质公司遭遇困境时，是买入良机

巴菲特是长期主义者，不在乎短期波动，持股时间以年为单位，收益目标是翻倍，翻十倍、翻几十倍。长期主义适合机构（可定期收取管理费），不适合个人交易者，因为时间成本过大。大部分人是短期主义者，就像人们宁可把闲钱投入“随用随取”的余额宝，也不会把闲钱存进十年定期存款那样。
 
长期主义和短期主义表面看起来水火不容，但内在的共通之处颇多。比如，2008年巴菲特买入比亚迪股票持有至今，总计14年时间。某个散户，在7月8日买入比亚迪股票持有至今。总计14个交易日。将巴菲特的持股时间以年K线表示，仅仅是14根K线的排列组合，与散户的日K线数相同。将散户的持股时间以分钟K线表示，则是3360根K线，与巴菲特日K线数基本相当。
从分形理论的角度看，时间的长短并不重要，重要的是K线的排列结构。短期主义者依赖技术分析，对K线排列结构的分析是基本功。大部分长期主义者不在意K线如何排列，他们只关心财务数据、安全边际和护城河。不过，我们依旧能够从长期主义者的字里行间，想象出他们最喜欢的一类K线排列结构。这种在长周期内能够发挥作用的结构，或许在短周期同样适用。这也是后续《交易大咖》系列文章所努力的方向。
1996年，巴菲特在伯克希尔公司股东手册中提到：“股市下跌可能给我们带来许多明显的好处···低迷的股市使我们更容易以低价格买入卓越企业的股票···卓越企业会因为低股价而不断回购公司自身的股票，而我们会受益···市场下跌是重大利好消息···只有股市极度低迷，整个经济普遍悲观时，超级投资回报的投资良机才会出现。
长期主义者喜欢“越跌越买”，这就是为什么在A股市场大跌之时，机构分析师喜欢唱多的原因，他们都是长期主义的拥趸。“越跌越买”的前提是，交易标的必须为“卓越企业”。也就是说，当“优质公司遭遇困境时”，便形成长期主义的买入良机。
将上述逻辑迁移至K线组合：卓越企业可以看做“趋势性非常好”，遭遇困境可以看做是“显著趋势下的阶段性回调”。那么，“优质公司遭遇困境时”对应的技术结构就是“优质多头趋势下的回调，越跌越买；优质空头趋势下的反弹，越涨越卖”。
关键问题在于如何辨别“优质的趋势”。就像辨别“优质的企业”那样，这是一个非常复杂困难的工作。这一部分，我们留待下期《交易大咖》进行讲解。