【巴菲特方法论】好公司业务简单，好趋势结构清晰

我们正试图将巴菲特的价值投资理念迁移至技术分析理论中，上期文章提到巴菲特选股标准——“持续获利”，迁移到技术分析理论中即为“持续突破阻力”。本期我们关注巴菲特选股的第二种标准——“好的业务”。
 
1、巴菲特认为，“只有优秀的马搭配技术高超的骑士才能取得好成绩。如果马不好，再厉害的骑士也没有办法。”（1989年致股东信）。这里所说的马，就是指公司的业务。巴菲特认为，好的业务是成为优质企业的前提，如果业务不够理想，或者处于夕阳产业，即便这家公司有非常优秀的管理层，也无法改变亏损和倒闭的命运。比如，巴菲特曾以极低的价格买入伯克希尔纺织厂巨量股票，但最终这家纺织厂还是倒闭了。巴菲特感叹道：无论股价多么诱人，如果产业没有什么前景，就不算是优质标的。显然，对于巴菲特来说，纺织业务并非一匹“好的马”。

那么，对于巴菲特来说，什么样的业务才算是“好的马”？巴菲特在1996年致股东信中提到：以合理的价格买进一些业务简单易懂的公司股票。显然，巴菲特偏爱业务结构“简单易懂”的公司，他认为那些非常复杂的业务只会增加无法预知的潜在风险。简单的业务意味着更低的风险，也就是“好的马”。

技术分析同样存在简单与复杂，并非业务层面，而是K线结构。某个多头趋势，如果它只有一个支撑点（起点）和一个阻力点（终点），那就是结构最简单的趋势。如果某趋势有两个支撑点和两个阻力点，结构仍相对简单（也就是N字型走势）。如果某趋势有三个支撑点和三个阻力点，结构就已经比较复杂（艾略特的完整五浪）。如果某趋势有四个及以上支撑点和四个及以上阻力点，结构就已经非常复杂。技术分析能力薄弱的交易者，很容易在复杂结构中迷失：将调整波段看做驱动波段，将驱动波段看做暂时调整。简单的趋势结构能够减少迷失的可能性，从而降低潜在风险。需要提醒的是，趋势结构的复杂和简单，可以用上述阻力/支撑数量为判定标准，也可以使用交易者自主研发的其它标准。

巴菲特将简单的业务作为选股标准，迁移来看，技术交易者应当多去参与简单的K线结构，尽量避免在复杂结构中下单。市场中的复杂结构要比简单结构多数倍，就像震荡行情永远比趋势行情频繁出现一样。所以，只交易简单结构，还可以变相降低技术分析者的交易频率。交易频率降低，同样会降低参与震荡市的潜在风险。

综上所述，简单易懂的业务就是好业务，如果有简单业务的企业还能持续盈利，就是优质的企业；简单清晰的结构就是好结构，如果简单的结构还能持续突破阻力，就是优质的趋势。