多重因素角力 原油在窄幅区间内上演拉锯战

　　自2022年末以来，布伦特原油一直在每桶75美元至90美元的狭窄区间内交易，原因是欧佩克+减产为价格设置了底线，而大量闲置产能、需求不确定性和西方制裁政策阻碍了市场的突破性上涨。

　　欧佩克+从2021年初开始的一系列逐步增产，解除了新冠疫情期间达成的历史性减产协议，但该联盟于2022年10月宣布了新的减产计划，此后又进一步减产。

　　PVM石油分析师塔马斯-瓦尔加（Tamas Varga）说：“欧佩克+需要维持价格稳定，通胀下降的希望升温，以及潜在的降息前景，这些都在每次油价跌破80美元时提供了支撑。”

　　瑞银集团（UBS）分析师乔瓦尼-斯托诺沃（Giovanni Staunovo）则指出，由于减产，欧佩克+拥有相当大的闲置产能，这限制了油价的上行空间。

　　据国际能源署（IEA）估计，该组织的闲置产能达到了历史最高水平，为每天580万桶，接近全球石油消费量的6%，其中沙特的闲置产能达到每天330万桶，阿联酋为每天100万桶，伊拉克为每天60万桶。

　　这也意味着中东地区的冲突今年对油价的影响有限。由于人们担心中东地区会带来供应中断的风险，中东冲突通常会对油价起到支撑作用。

　　法国巴黎银行（BNP Paribas）分析师阿尔多-斯潘杰（Aldo Spanjer）说：“人们甚至没有对中东地区的巨大风险溢价进行定价，因为以沙特为首的欧佩克+能够应对。”

　　需求增长的不确定性也限制了价格的上涨。

　　瑞士宝盛（Julius Baer）分析师诺伯特·鲁克（Norbert Ruecker）说：“如今，我们看到的是一个供应充足的石油市场，西方世界和亚洲新兴市场的需求出现了相当明显的停滞。”

　　加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Market）分析师赫莉玛-克罗夫特（Helima Croft）也认为：“目前没有明显的供应短缺，市场确实已经从持续肆虐的两场战争中走了出来。”

　　以色列-哈马斯战争并未导致该地区的任何石油供应中断，其影响仅限于因也门胡塞叛军袭击而避开红海的船只。

　　西方对俄罗斯的制裁和欧盟的价格上限对俄罗斯原油和燃料出口的影响有限，因为中国和印度成为了新的买家。