原油接下来走向何方？“油价可能远超150美元”

　　在哈马斯周末对以色列的突然袭击威胁中东局势稳定之后，石油价格飙升，为已经受到OPEC+供应削减、库存下降以及高价可能破坏需求的市场注入了新的地缘政治风险。

　　交易商们担心升级可能引发一场波及伊朗和美国的更广泛冲突。据《华尔街日报》援引激进组织和真主党的高级成员报道称，是伊朗安全官员协助哈马斯策划了此次袭击。与此同时，美国表示正在将一支航母打击群调往地中海东部，并增派战斗机中队到该地区。

　　随着全球基准布伦特原油周一交易价格上涨近5%，达到每桶88美元以上，以下是市场观察人士对迄今为止的后果以及未来几天和几周全球石油市场可能发生的情况的看法：

　　加拿大皇家银行资本市场：伊朗是一个“非常重要的变数”

　　该行包括Helima Croft在内的分析师们表示，伊朗是一个“非常重要的变数”，人们将关注以色列总理如何谴责伊朗在促成此次袭击事件中所负的责任。如果以色列直接指认伊朗，拜登政府很可能难以继续对伊朗采取如此宽松的制裁政策。

　　此外，美国领导的与沙特阿拉伯达成全面外交重启的努力似乎处于非常不稳定的境地。尽管沙特领导层坚持以色列在任何正常化协议中对巴勒斯坦作出重大让步，但考虑到周末的事件，很难想象现在处于战争状态的政府会同意这样的条件。

　　高盛：暂时坚持100美元的油价预测

　　尽管高盛集团对布伦特原油的预测仍然是明年6月份将达到每桶100美元，但分析师Daan Struyven、Callum Bruce和Farouk Soussa指出了袭击事件对全球石油供应可能产生的两个潜在影响。

　　首先，这场冲突降低了沙特与以色列关系在近期内正常化的可能性，并因此降低了沙特减产计划提前解除的概率。其次，考虑到紧张局势可能再度升级，对伊朗石油供应预测的风险现在偏向下行。

　　花旗集团：看涨

　　据花旗集团称，哈马斯的袭击对石油市场有“看涨的影响”，但关键问题是这种情况会持续多久。包括Ed Morse在内分析师在一份报告中表示，由于伊朗支持哈马斯，以色列发动对伊朗的攻击的风险正在增加。此外，沙特和以色列的和解可能会被推迟，这降低了人们对沙特可能减少或结束其每日100万桶的自愿减产的预期。

　　摩根士丹利：影响有限，但情况可能会改变

　　根据摩根士丹利的分析师Martijn Rats、Charlotte Firkins和Amy Gower等人的说法，巴以事件对全球石油供应的影响“可能有限”，因为以色列及其直接邻国并非大型石油生产国，近期原油供应的风险也有限。然而，如果冲突蔓延到其他国家，情况可能会改变，尽管这并非一个假设。

　　荷兰国际集团：战争风险溢价

　　荷兰国际集团（ING Groep NV）大宗商品策略主管Warren Patterson表示，根据周末的事件，战争风险溢价已经回归石油市场。如果伊朗在这些袭击中扮演了角色，无论是直接还是间接的，美国对伊朗的石油制裁可能会得到更严格的执行，这将进一步加紧已经非常紧张的市场。同时，他补充说，OPEC+很可能会继续保持现有的供应削减政策，它只有在原油市场显示出显着强劲的情况下才会放松这些政策。

　　澳洲联邦银行：关注伊朗供应

　　该行的分析师Vivek Dhar在一份报告中表示，要使冲突对石油市场产生持久而有意义的影响，必须持续减少供应或运输。否则，正如历史所显示的那样，价格反应往往是暂时的。然而，如果西方国家现在正式将伊朗情报机构与哈马斯袭击事件联系起来，那么伊朗的石油供应和出口将面临即将到来的下行风险。

　　Sanford C. Bernstein：关注三大变数

　　根据Sanford C. Bernstein香港公司的董事总经理Neil Beveridge的说法，现在石油市场有三个主要变数。首先，如果伊朗被认为是哈马斯袭击的幕后黑手，并且美国实施更严厉的制裁，这可能会干扰伊朗的出口。其次，有一个问题是冲突是否会升级并牵涉到周边国家。第三，沙特和以色列的正常化协议是否能够持续下去。

　　油市专家Javier Blas（哈维尔·布拉斯）：美国制裁或将成为关键

　　在这个阶段，一切都取决于以色列如何回应发动袭击的哈马斯和通常操纵巴勒斯坦组织的伊朗。初步的结论之一是，即使以色列不立即对伊朗做出回应，结果也很可能会影响伊朗的石油产量，因为美国将更加严格地执行制裁。这可能足以推动油价达到100美元一桶，甚至更高。

　　中信期货：密切关注冲突升级情况

　　根据中信期货分析师桂晨曦（Gui Chenxi）的说法，历史数据显示，1990年的海湾战争、2003年的伊拉克战争和2011年的利比亚战争期间，油价曾分别上涨了240%、45%和40%，但后来价格回落。这次，巴以冲突尚未波及到邻近的原油生产国，对基本面的影响有限。然而，避险情绪可能支撑油价，市场应密切关注任何升级的迹象。

　　上周暴跌的原因是什么，原油接下来会走向何方？

　　过去的10天里，油价经历了一次真正的过山车般的波动。布伦特原油在仅六个交易日内暴跌了14美元，尽管没有一个单一的催化剂，高盛的大宗商品策略师Callum Bruce认为油价下跌是由三个原因驱动的：市场超买、估值过高；经济衰退担忧；卖出止损触发、CTA解除仓位。

　　无论下降的原因是什么，高盛坚持认为明年油市仍将面临严重的赤字，原因是强劲的需求和OPEC+的严格纪律和定价权，使得库存再次降至危险的低水平。

　　总而言之，上周的油价暴跌现在看起来已经成为历史，而在周末哈马斯对以色列发动了袭击后，油价本周开盘急剧上涨。据一些人预测，油价将继续上涨，直到达到150美元/桶。

　　以下是外媒石油专家Jake Lloyd-Smith总结的市场反应的五个早期亮点，这将有助于塑造未来几天的交易：

　　首先，巴以冲突的即时影响可以在整个曲线上看到，日历价差扩大了。其中，布伦特的即期价差——其两个最近合约之间的差异——现货溢价扩大到每桶1.64美元，这是一种看涨的定价模式。然而，投行们尚未急于更新它们的价格预测。

　　尽管以色列最新事件对供应没有立即威胁，但该地区的升级风险仍然严重，尤其是哈马斯支持者伊朗可能被卷入其中的潜在风险。如果美国更加严格地执行制裁，这可能对来自伊朗的供应构成风险。

　　市场观察人士还将关注对沙特的影响，沙特一方面一直在削减产量以提振油价，同时也在寻求与以色列实现关系正常化。如果后者现在被证明是一个更为艰难的诉求，那么沙特的自愿减产可能会持续更长时间。

　　OPEC+成员正在暗示它们的集体立场不会立即发生变化。沙特、科威特和阿联酋的能源部长都强调了对OPEC+政策的支持，并表示需要继续合作。

　　全球石油市场仍然非常紧张。本周库存如果进一步减少，特别是库欣库存，可能会引发价格的大幅上涨。

　　此情此景之下，高盛首选的石油交易是看涨但净卖出波动率。该行目前建议买入明年6月24日到期的布伦特原油90-95美元的看涨期权价差，并卖出明年6月24日到期的80-100美元的布伦特原油跨式期权，以从凸度和贴水期货曲线、背离波动率结构以及区间价格波动中获利。这种策略可以获得近8美元/桶的前期收益，最大利润为13美元/桶，并且目前在72-113美元/桶的范围内获利。