盛文兵：避险推动金价再创新高

　　周二，受美国数据疲弱的刺激，美元指数收跌0.38%，险守108关口。美债收益率连日走低，基准的10年期美债收益率收报4.51%，对货币政策更敏感的两年期美债收益率收报4.21%。美股三大股指收涨，道指收涨0.3%，标普500指数涨0.72%，纳指涨1.35%。A股因春节休市。

　　周三风险预警

　　☆ 16:50法国1月服务业PMI终值

　　☆ 16:55德国1月服务业PMI终值

　　☆ 17:00欧元区1月服务业PMI终值

　　☆ 17:30英国1月服务业PMI终值

　　☆ 20:30美联储巴尔金接受媒体采访

　　☆ 21:15美国1月ADP就业人数

　　☆ 21:30美国财政部公布季度再融资计划。新近公布的数据显示，因为被美国联邦政府债务上限“卡脖子”，美国财政部下调了今年第一季度政府借款的预期规模。

　　☆ 22:00美联储巴尔金参加一场炉边谈话

　　☆ 22:45美国1月标普全球服务业PMI终值

　　☆ 23:00美国1月ISM非制造业PMI

　　美国总统特朗普周二宣布对加拿大和墨西哥的进口商品征收25%的关税，并对亚洲大国商品征收10%的关税。这一政策引发了市场对全球贸易战升级的担忧，并加剧了对经济增长放缓的恐惧。加拿大和墨西哥已宣布采取报复措施，中国也表示将在世界贸易组织（WTO）对关税提出质疑，并采取反制措施。虽然特朗普随后宣布对墨西哥的关税将缓期一个月生效，并暂停对加拿大加征关税30天，但市场的不确定性依然高企。

　　贸易战升级可能导致全球供应链中断，进一步拖累经济增长。这种不确定性促使投资者涌向避险资产，黄金作为传统避险工具，需求显着增加。

　　除了贸易政策的不确定性，美国恢复对伊朗“最大施压”政策也加剧了地缘政治风险。特朗普签署指令，试图将伊朗石油出口降至零，并表示愿意会见伊朗领导人以施压其放弃核武器计划。这一行动引发了中东局势的不安，进一步推升了黄金的避险需求。

　　同时，乌克兰变电站遭袭的消息再次引发对核安全的担忧。国际原子能机构总干事格罗西表示，乌克兰核电站的安全形势“相当危急”，这为市场增添了新的风险因素，进一步支撑了金价。

　　随着特朗普关税政策对经济增长的负面影响逐渐显现，市场预期美元可能面临下行压力。此外，关税政策引发的通胀预期可能迫使美联储调整货币政策，这也为美元带来一定压力。美元走软将进一步增强黄金的吸引力。

　　特朗普的关税政策不仅可能拖累经济增长，还可能推高通胀水平。波士顿联储主席柯林斯表示，关税可能导致最终商品价格和中间商品价格的全面上涨。亚特兰大联储主席博斯蒂克也警告称，企业可能会将关税相关成本转嫁给消费者，从而推高物价。

　　当前市场对美联储降息的预期有所降低，期货价格显示今年降息两次的可能性仅为50%。这种政策不确定性为黄金提供了进一步支撑。

　　美国12月职位空缺降至三个月低点，从11月的816万降至760万，显示劳动力市场逐步放缓。这一数据低于市场预期，与经济增长放缓的趋势相符。市场对即将公布的1月ADP就业报告和非农就业数据高度关注，若数据表现疲软，将进一步增强避险情绪，利好黄金。

　　尽管1月ISM制造业PMI回升至50.9，为两年多来首次增长，但复苏可能是短暂的。关税政策可能推高原材料成本，并扰乱供应链，削弱制造业复苏的可持续性。经济数据的脆弱性进一步强化了市场对黄金的需求。①美国总统特朗普周二宣布加增关税，这一政策引发了市场对全球贸易战升级的担忧，这种担忧促使投资者涌向避险资产，黄金作为传统避险工具，需求显着增加。

　　②美国恢复对伊朗“最大施压”政策也加剧了地缘政治风险，中东局势的不安，进一步推升了黄金的避险需求。

　　③当前市场对美联储降息的预期有所降低，这种政策不确定性为黄金提供了进一步支撑。

　　综上所述，黄金目前基本面以利多黄金为主，今日投资者关注下方1小时上升趋势线支撑2836区域，黄金回调企稳后继续参与黄金多头。同时投资者本周需要重点关注非农等数据。

　　根据美国石油协会（API）的最新报告，截至1月31日当周，美国原油库存增加了502.5万桶，为2024年10月4日当周以来的最大增幅。相比之下，此前一周的增幅为286.2万桶。这一库存激增超出了市场预期，市场此前预计库存增加约200万桶。

　　API数据表明，尽管需求存在不确定性，但供应过剩的压力依然存在。短期内，库存的增加对油价形成了下行压力。然而，由于市场已对库存增加有所预期，油价并未出现大幅下跌。

　　美国能源信息署（EIA）此前报告称，截至1月24日的一周内，原油库存增加了350万桶，达到4.151亿桶，高于市场预期的320万桶。市场正在等待EIA最新的库存报告，以进一步确认库存变化趋势。

　　短期内，若EIA报告显示库存继续增加，可能对油价形成进一步的压制。然而，炼厂产能利用率的提高（上周估计为83.7%）可能部分缓解库存压力。

　　特朗普政府近期对加拿大、中国和墨西哥征收关税，加剧了市场对全球经济增长放缓的担忧。贸易冲突可能影响全球原油需求，尤其是中国作为全球最大原油进口国，其经济增长放缓将直接影响原油消费。

　　特朗普签署总统备忘录，恢复对伊朗的“最大压力”行动，旨在将伊朗的石油出口降至零。这一政策可能导致全球原油供应紧张，特别是在中东地区的地缘政治风险上升的背景下。

　　特朗普政府可能通过执行《停止藏匿伊朗石油法》（SHIP）减少伊朗石油供应。这一措施可能对油价形成支撑，抵消部分因贸易冲突带来的疲软。

　　美国对伊朗施加的经济制裁和军事压力加剧了中东地区的紧张局势。伊朗作为OPEC的重要产油国，其石油出口受限可能导致市场供应减少，推升油价。

　　此外，国际原子能机构总干事格罗西对乌克兰核电站的视察显示，全球地缘政治风险不仅限于中东。任何可能影响全球能源供应的事件都可能对油价产生重大影响。

　　美国12月职位空缺降至三个月低点，显示劳动力市场逐步放缓。经济增长放缓可能导致原油需求减少，施压油价。然而，市场对即将公布的ADP就业数据和ISM非制造业PMI保持关注，若数据超出预期，可能提振市场信心。

　　贸易冲突和地缘政治风险加剧了全球经济放缓的风险。国际货币基金组织（IMF）和世界银行均下调了全球经济增长预期，这可能对原油需求产生负面影响。

　　市场预期美联储可能维持当前的货币政策，以应对经济不确定性。若美联储采取宽松政策，可能提振经济增长预期，进而支持原油需求。

　　①川普对伊朗的制裁对原油提供长期支撑。

　　②川普政府近期对加拿大，亚洲大国和墨西哥征收关税，加剧了市场对全球经济增长放缓的担忧，经济增长放缓将直接影响原油消费。

　　③若美联储采取宽松政策，可能提振经济增长预期，进而支持原油需求。

　　综合来看，目前原油基本面多空焦灼，但是目前技术面1小时正在走强，今日投资者关注下方1小时支撑71.5区域，原油回调企稳后短线尝试做多。

　　文章内容纯属作者个人观点，不作为投资决策依据，仅供参考！如有雷同纯属巧合。风险在于控制，救火不如防火，防患于未然。