科大讯飞发布星火大模型，看好教育、医疗、开放平台消费者业务加速增长

　　中信证券指出，科大讯飞发布星火大模型，提供超预期的真机互动体验，并揭示基于自身业务的丰富的商业化路径，有望携手生态伙伴打造庞大产业生态。目前，星火大模型在文本生成、知识问答、数学能力上超ChatGPT水平，公司计划10月24日前实现对ChatGPT的能力对标，年内有望不断升级能力。公司发布教育、办公、汽车、数字员工四大行业应用成果，AI学习机、智能办公本、讯飞听见等爆款产品能力迎来全面升级，未来商业化前景广阔。

　　其中，讯飞智能座舱搭载业界领先的智能语音交互系统，服务车型超1330个，服务用户累计4200万，汽车中文语音市占率额领先。结合星火大模型后，人机交互体验将迎来跃升，实现自由说、拟人化、懂汽车、更开放。

　　此外，公司还将拓展医疗、城市、司法、工业等更多行业，实现大模型赋能。公司预计在今年1024期间发布医疗专业大模型。在生态合作上，公司将推动能力开放、插件开放、行业共创，首批合作来自36个行业的3000余家企业开发者，即日起正式对行业合作伙伴和开放平台开发者开放预约。

　　中信证券看好公司星火大模型发布后带来产品竞争力的提升，维持2023-25年净利润预测16.01/23.02/30.81亿元，对应EPS预测0.69/0.99/1.33元。看好公司教育、医疗、开放平台消费者业务在2023年实现加速增长，根据分部估值法，核心教育和医疗业务参考恒生电子、广联达等行业信息化核心公司当前平均估值水平，给予2023年15x PS；开放平台和消费者业务属于产品化、运营化的业务模式，参考泛微网络、致远互联等产品化公司当前估值水平，按照2023年10%的隐含归母净利润率假设，结合公司今年的净利润增速预测，给予40x PE；智慧城市等其他业务属于项目制的业务模式，参考启明星辰、天融信等项目制公司当前估值水平，按照2023年10%的隐含归母净利润率假设，给予25x PE，加总得出公司目标市值1742亿元，对应目标价75元，维持“买入”评级。