Omicron引发的美股抛售结束了吗？

　　过去一周，美股三大股指出现剧烈波动，恐慌指数也一度触及1月份以来的最高水平，对此，市场普遍将其归因于Omicron变种的出现。

　　然而，有市场人士对引发市场抛售是否全因Omicron提出质疑，同时对市场估值和未来走向作出了分析。

　　推动市场在Omicron下暴跌的真正原因

　　Real Investment Advice分析师Michael Lebowitz表示:“尽管各媒体不断将市场焦点从美联储转向Omicron作为头条新闻，但事实是，我们正处于共同基金收益分配季节。”

　　“我们认为，这种转向并非心态上的突然改变，而可能是共同基金调整其投资组合的行动。通常在年底，共同基金会卖出已经加码的获利股，买入低于其适当权重的落后股。今年某些行业的巨额回报使这些行动比正常情况更引人注目。”

　　这表明，市场正处于共同基金收益分配季节，基金经理需要分配资本收益、股息和利息。鉴于大多数基金的现金水平非常低，他们可能不得不出售所持股份以进行这些分配。

　　短期抛售结束了吗？

　　从图表来看，在短期内，抛售压力似乎开始见顶，并且，由于极端的超卖水平，下行风险降低。因此，波动率指数也飙升至过度超买水平，周五市场（标普500指数）在100动态移动平均线（DMA）上形成强劲支撑。

　　如前所述，虽然媒体疯狂地将“Omicron变种”作为市场抛售原因，但在历史趋势的背景下，这一切都属于正常发展。同时，另一项技术指标麦克连指标（McClellan Oscillator）也再次证实了市场处于超卖水平。

　　不过，由于当前市场上所谓的“Omicron抛售”，加上基金分配收益，将使市场的各种投资组合在年底前有所偏离。因此，投资组合经理可能将在月中左右开始为其年终报告进行“粉饰”，季节性调整或许会推动市场小幅走高。

　　并且，根据历史表现，短期抛售或许会为投资者提供“圣诞反弹行情”（Santa rally）的买入点。

　　市场内部因素表明风险依然存在

　　过去几周，市场内部因素持续恶化，包括从广度、成交量到不断创下的新低。如图所示，在50日和200日移动均线上方交易的股票以及看涨百分比指数在11月中旬下跌，这表明市场面临回调的风险。

　　根据机构Sentiment Trader的分析数据，内部指标表明，投资者可能在短期内难以得到高回报。

　　该机构表示:“当新低扩大，市场接近高点时，市场参与度出现问题，表明风险在上升。类似于我们现在看到的情况，在短期和中期基础上，投资正确率和回报率都会很低。”

　　尽管市场目前已严重超卖，但随着资金流动，成交量仍相对疲弱。这表明，在任何短期反弹之后，都有可能出现更大的抛售压力。

　　大型科技股前景

　　最后，对于市场关注最高的大型科技股，分析人士认为，这或将会走向估值泡沫。

　　目前，标普500指数市值排名前10的股票几乎占该指数总市值的30%，按CAPE计算，估值接近1999年互联网泡沫42倍的市盈率。

　　Michael Lebowitz指出:“市盈率估值大幅扩大，两种不同计算方式都得出接近或超过了1999年的水平。图表还显示估值远高于1929年的水平。”

　　他指出，以往投资者不顾一切地相信新兴市场和由高盛(382.73, -4.81, -1.24%)曾提出的金砖四国（BRIC）的增长故事。然而，?在过去十年中，BRIC确实是糟糕的投资对象，其表现远逊于MSCI全球指数，甚至远逊于EAFE指数。

　　对此，Lebowitz预计，在十年后，FAANG（以及美国科技公司）将重蹈覆辙，像BRIC一样，成为首字母缩略词投资的又一个错误例子。