美经济衰退呼声减弱 为何小摩策略师仍坚定看空美股？

　　眼下，随着市场上有关美国经济衰退的呼声减弱，美股投资者的情绪高涨，道琼斯(35411.2383, 183.55, 0.52%)工业平均指数正在向历史高点回升，科技股飙升。

　　不过，在摩根大通(158, 3.05, 1.97%)的首席市场策略师科拉诺维奇（Marko Kolanovic）看来，这一切仍可能导致股市崩盘。科拉诺维奇今年转变为华尔街最著名的空头之一。

　　这位策略师周一警告称，全球央行大幅加息的滞后影响、消费者储蓄减少以及“令人深感不安”的地缘政治背景，将引发新的市场下跌和波动。

　　“我们承认，我们无法在短期内确定这一拐点的时间，但没有数据能促使我们改变我们的方法或结论。”科拉诺维奇写道。

　　科拉诺维奇和其他一些市场预测人士一样，对今年的美股大幅反弹感到措手不及。由于美国经济显示出出人意料的弹性，加上通胀放缓，人们加大了美联储（预期中的）本周加息将是最后一次加息的押注，标普500指数年内迄今已经上涨了约19%。

　　在2022年美股市场遭到抛售的大部分时间里，科拉诺维奇都是华尔街最乐观的人士之一，但由于经济前景恶化，今年他对股市的态度出现了逆转。过去几个月，他一直警告投资者在经济风险逼近之际避开股市。

　　在科拉诺维奇看来，标普500指数今年的上涨是波动率下降引发的“机械性风险重估”，以及人工智能驱动的超级大盘股上涨的结果。虽然人工智能是一种变革性的技术，但标普500指数的股票集中度处于60年高点，可能“预示着泡沫”。

　　他还预测，宏观经济指标将很快反映出货币紧缩的滞后影响。

　　坚定看空美股

　　眼下，市场上对于美国经济衰退的预期有所回落。高盛(358.93, 6.97, 1.98%)集团上周一将美国经济衰退的概率从25%下调至20%。摩根士丹利(94.67, 0.66, 0.70%)上周晚些时候上调了美国今年经济增长预期，理由是强劲的工业部门和更多的基础建设公共投资，并预计经济将“稳当地”软着陆。

　　美股上涨已经促使其他一些华尔街策略师重新考虑他们的预期，包括美国银行(32.65, 0.67, 2.10%)的首席美国股票和量化策略师Savita Subramanian、高盛集团的首席美国股票策略师David Kostin和瑞士信贷(0.8858, 0.00, 0.00%)集团的首席美国股票和量化策略师Jonathan Golub。但在看空阵营中，科拉诺维奇与摩根士丹利的Mike Wilson一样，均坚持看空美股。

　　周一稍早，Wilson重申了通货紧缩将侵蚀企业利润的预测，同时承认他对今年上半年美股走势的预测是错误的。尽管如此，Wilson仍然坚持他的预测，即标普500指数到年底可能跌至3900点，这意味着该指数将较当前水平有约14%的下跌空间。