加息莫慌！以史为鉴：美股在加息周期中历来是“愈挫愈勇”

　　随着纳斯达克100指数(Nasdaq 100)经历了自2020年3月大流行抛售以来最糟糕的一周，投资者本周又不得不应对美联储会议所带来的潜在风险。市场现在预计美联储官员将在此次会议上暗示，他们将在3月加息，并在不久后收缩资产负债表。

　　不过有分析指出，以史为鉴，美国股市历来在美联储加息期间表现良好，因为经济复苏往往会支持企业利润增长和股市上涨。因此，2022年的结局很可能比开局好。

　　Truist金融公司的联席首席投资长Keith Lerner说，事实上，在上世纪50年代以来的12次美联储加息周期中，股市的平均年化涨幅为9%，其中11次实现了正回报。唯一的例外是1972-1974年期间，这段时间正好与1973-1975年的经济衰退相吻合。

　　分析师认为，对收紧货币政策或新冠病毒传播的持续担忧，不会阻止整体市场迎来又一个积极的一年。根据媒体提供的数据，策略师平均预计，2022年末标普500指数将收于4982点，比上周五的收盘水平高出13%。

　　标普500指数在2021年飙升近27%，连续第三年实现两位数回报。

　　加息三个月后须小心

　　根据Strategas Securities的数据，从历史上看，对投资者来说，在首次加息前保持周期性偏好一直是对其有利的，但加息后三个月的表现却颇为艰难。在过去30年里，美联储经历了四个不同的加息周期。而标普500指数在这四个周期首次加息前三个月平均上涨9.3%，但开始加息后三个月又会平均下跌2%左右。

　　温和回调后或迎来暴风暴雨

　　此外，尽管标准普尔500指数在加息周期中表现通常强劲，但该基准指数在2021年经历异常温和的回调，可能会导致今年出现更大的下跌。

　　Truist称，历史表明今年不会是2021年那种5%或更小幅度的温和回调，而是有可能达到两位数。从1955年开始的10年里，股市在出现了轻微回调后往往会在第二年上涨，但波动性更大。Truist的数据显示，标普500指数次年的最深回调幅度平均是13%，而总回报平均为7%。

　　中期选举隐患未消

　　今年另一个可能打击股市的因素是11月的美国中期选举。由于选举结果及其对政策变化的影响仍不太确定，今年晚些时候之前，市场回报往往不会太高。

　　LPL Financial的数据显示，自1950年以来，标普500指数在中期选举年的年内平均回调幅度平均为17.1%。但中期选举年的最后三个月和次年(即大选前一年)的前两个季度，往往是美国四年大选周期中股市最强的几个季度。

　　自1950年以来，美国股市在大选前一年平均回报率达到32.3%。