机构：港股现罕见信号 建议战略性配置港股 注意买入节奏

　　市场的担忧和潜在风险点:

　　1)能源危机:美国已经限制俄罗斯能源进口，欧洲是否会跟进，目前仍有待观察。长期来说，原油的再平衡不是问题，但至少六个月内，都有待各国逐步增产来应对暂时的供应缺口；

　　2)银行业风险和债务危机:俄罗斯有近 5,000 亿美元的总外债，海外商业银行在俄罗斯有超过 1,200 亿美元的风险敞口，俄罗斯的外债无疑成为全球市场的担忧点；

　　3)在高油价的冲击下，全球经济的回落风险不断加大，对于风险资产则面临基本面回落、流动性收紧的双重冲击；

　　4)供应端催生下的高通胀，叠加地缘政治带来的高油价，令各国央行陷入了非常尴尬的两难境地，这极大地限制了央行作为最后救助人的救助空间。

　　海外风险冲击下，港股浮现罕见信号: 纵使海外出现了众多负面因素，但港股市场已经发出了罕见的信号，值得投资人高度重视:

　　1)技术面:恒指 30 年来首次触及 250 月均线的长期支撑位，且当前的高点回撤幅度已接近 2018 年；

　　2)资金面:港股当前的资金流出幅度和 2008 年金融危机相当，仅次于 1998 年亚洲金融风暴时的流出幅度；

　　3)仓位面:港股沽空仓位处在历史高位，市场情绪降至冰点，市场情绪极度悲观，港股继续沽空的空间有限。

　　操作策略:我们建议:战略性配置港股，短期择时注意买入节奏，建议分批买进，大跌大买，小跌小买，并可考虑用欧股作为对冲。