国产游戏版号重启 游戏板块迎来曙光？

　　最近的市场情绪就像钟摆，周一上证指数失守3200点，恐慌情绪蔓延，周二又迎来上涨，上证指数收复3200点，面对波动较大的市场，到底该悲观还是该乐观有点难以捉摸。不过有一个板块最近迎来了久违的曙光，就是这两天大家讨论火热的游戏板块。

　　4月11日晚上，国家新闻出版署网站公示了4月份国产游戏审批信息，时隔8个月后国产游戏版号终于重启核发，共有45款游戏获得版号！一时间，#游戏版号#成为微博热搜热门话题，受版号恢复审批消息影响，部分中概股周一纷纷出现大涨。A股市场上，昨日网络游戏概念也大涨3.22%。（2022.04.12）

　　游戏圈的人欢欣鼓舞，而投资者关心的是游戏板块布局机会来了？咱们今天就一起探索一下游戏圈的世界。

　　“游戏版号”，游戏产品上线运营的“绿码”

　　不知道玩游戏的小伙伴是否注意过，我们玩过的无论是手游还是网游，在游戏画面开启时候，底部都有显示一排批准文号，这就是“游戏版号”。所谓游戏版号，是国家新闻出版广电总局批准相关游戏出版运营的批文号，是由国家新闻出版广电总局审核发布的，对于游戏根据“著作权（游戏软件著作权，含网络游戏）法”和“计算机游戏软件保护条例”等法律法规的规定，游戏软件厂商或个人开发者在开发完成后就受到著作权（游戏软件著作权，含网络游戏）法的保护。

　　从这段比较拗口的话中咱们可以提炼出一个关键信息:版权保护。是的，游戏版号的目的其实是为了保护原创者的合法权益。我们打开APP商店不难发现，现在市场上各种游戏越来越多，一些小游戏开发起来也比较容易，被抄袭的风险也很高，因此要办理游戏版号来保护原创。

　　就好像疫情期间出行需要“绿码”一样，游戏版号也相当于游戏产品上线运营的“绿码”，对于涉足游戏领域的企业来说，能否获取游戏版号直接决定了某款游戏是否被允许上线运营。近几年，游戏版号审批明显更加严格，通过审批的游戏版号数量较之前少了许多，上一次公布新的版号是在2021年7月22日87款游戏获得版号，到现在已经8个月，也是2022年首批游戏版号，所以引起了游戏板块的翻红。

　　游戏版号重新发放有望提振行业整体估值

　　所以，也不是每个游戏都能获得游戏版号。倘若游戏最终没能获得游戏版号，游戏运营方不仅会面临游戏无法变现盈利的局面，前期开发成本也“打了水漂”，这就是每家涉足游戏领域的企业都如此看重游戏版号的原因。

　　从整个行业的角度来看，游戏版号直接关系着游戏行业的景气度。对于游戏行业来说，游戏版号的申请办理同样也不是一帆风顺的。早在2018年全行业就经历了一场“寒冬”，由于一些特殊因素2018年3月至12月所有游戏版号全部暂停审核，直到2018年12月19日才重新恢复审核发放。游戏版号申请暂停直接导致游戏行业收入大减，2018年前三季度国内A股上市的51家游戏公司中，共有21家公司出现了净利润下滑，占比42%。（数据来源:每日经济新闻，2022.04.12）

　　回到这一次，由于未成年人游戏管控，长达8个多月时间里都没有新的游戏版号发布，这直接导致2021年全年整个游戏行业的版号数量相比2020年锐减46.26%，游戏行业整体估值受到压制，当前市盈率-TTM处于历史百分位35.98%的位置。考虑到各游戏厂商之前就储备了不少精品游戏，在游戏版号重启审批之后，这批游戏可能会在获得版号后陆续上线，有望带动游戏行业整体增速提升。因此，此次游戏版号的重新发放有望提振行业整体估值。（数据来源:wind，2022.04.12）

　　游戏行业长期投资价值凸显

　　总体来看，从游戏版号暂停发放到重新发放，游戏行业的长期投资窗口也在打开。版号恢复不止利好游戏，也利好产业链（互联网广告、游戏直播等）。游戏监管是互联网、传媒内容监管的重要组成，版号恢复发放有利于改变市场对互联网和传媒的悲观预期，提振信心。

　　此外，国内游戏出海进程加速，有望为相关公司贡献可观业绩增量。根据Sensor Tower数据显示，2021年42款中国手游在海外市场收入超过1亿美元，还有多款游戏正在准备海外上线。从后续趋势来看，国内游戏厂商本身就具备比较领先的手游研发能力，随着中国手游在海外市占率的提升，有望刺激相关公司的业绩提升。（参考:开源证券，2022.04.12）

　　总结来说，坚持优质内容方向游戏和鼓励出海将成为游戏行业未来长期发展路径。无论是短期还是长期，游戏行业都具有比较明显的投资价值。