财报季第一枪！号称银行股“堡垒”的摩根大通如何表现？

　　今日美股盘前摩根大通(JPM.N)将公布四季度财报。

　　华尔街分析师预计，这家美国最大的银行第四季度每股收益为3.38美元，营收为397亿美元；而去年同期EPS为3.57美元，营收为345亿美元。

　　除小摩以外，富国银行(WFC.N)、美国银行(BAC.N)、花旗集团(C.N)也将于今日公布财报。这些业绩报告将令投资者更好地了解银行股在2024年的表现，尤其是在经历去年一季度的动荡之后，地区银行股因利率上升和存款外流而受到重创。包括第一共和银行在内的三家地区银行接连倒闭。摩根大通于去年5月收购了这家位于旧金山的银行。

　　尽管市场动荡，但KBW纳斯达克银行指数在四季度仍出现反弹，部分原因是美联储2024年降息的预期推动。过去三个月银行股平均上涨27%，而标普500指数(SPX)则上涨9.9%，小摩同期上涨18%。

　　分析师普遍认为，摩根大通是大型“货币中心”银行中实力最强的。

　　瑞银(UBS.N)分析师埃里卡·纳贾里安(Erika Najarian)指出，该银行被称为“堡垒”。她在1月8日的一份报告中写道，虽然小摩当前股价昂贵，但它具有持久的盈利能力，可能有助于该股在本财报季表现出色。她在谈到净利息收入（NII）时写道：

　　“在货币中心银行中，我们认为摩根大通最有可能不仅满足而且超过24年的NII共识预期。”

　　她说，摩根大通的优势之一是，随着利率上升，它向储户支付的款项比其竞争对手美国银行和富国银行更多。她认为，一旦利率开始下降，银行就有更多空间减少这些付款。

　　投资者还将关注被摩根大通收购后第一共和银行的最新消息，该银行专门为富裕客户提供私人银行和财富管理服务。其他需要关注的项目包括投资银行业务的回报、贷款损失冲销准备金以及费用增长。

　　然而，有不少分析师在下调摩根大通第四季度盈利和银行利润的预期，因为较低的利率预计将挤压净息差。对此，Najarian认为，“一月份的财报季可能会加速该行业近期的势头。”

　　利润预期的下调推高了摩根大通股票的市盈率。目前，该公司的市盈率为2024年预估市盈率的近11倍，高于花旗集团的9倍、富国银行的10倍和美国银行的10.5倍。

　　今日财报将检验小摩当前的溢价是否合理。