美国证券交易委员会主席詹斯勒公布了全面改革华尔街股票交易的计划

　　美国最高证券监管机构周三提议修改规则，以改变华尔街处理散户股票交易的方式，此前去年的模因股票热潮引发了人们对散户投资者是否获得了最佳价格的质疑。

　　该计划由美国证券交易委员会（SEC）主席加里·詹斯勒(Gary Gensler)公布，将要求交易公司直接竞争执行散户投资者的交易，以促进竞争。

　　这家华尔街监管机构计划对有争议的订单流支付(PFOF)做法进行审查。TD Ameritrade、Robinhood Markets和E*Trade等经纪公司通过批发做市商向其支付订单费。

　　詹斯勒周三在一场行业听众会上表示:“我要求员工从整体、跨市场的角度看待我们如何更新规则，提高股票市场的效率，尤其是对散户投资者而言。”

　　他表示，SEC的新规定将要求做市商披露更多有关这些公司赚取的费用和交易时间的数据，以利于投资者。

　　詹斯勒的声明是十多年来美国股票市场规则的最大变动，可能会导致今年秋天的正式提议。然后，公众可以在证券交易委员会投票通过之前对它们进行权衡。

　　预期的变化将从根本上改变批发商的商业模式。它们还可能影响经纪商向散户投资者提供免佣金交易的能力。路透社在三月份首次报道了这些改革。

　　去年，当大批散户投资者疯狂购买GameStop和AMC等“模因股票”时，PFOF受到了监管审查，挤压了做空这些股票的对冲基金。许多投资者通过Robinhood等免佣金经纪商购买股票。

　　新规则将加强逐单竞争，包括通过潜在的“公开透明”拍卖，旨在为投资者提供更好的价格。它们将包括一个针对具体机构的定义，即股票和其它证券的所谓最佳执行，以确保经纪自营商和投资者受益于经纪商在处理和执行客户订单时必须满足的程序标准的更多细节。

　　詹斯勒表示，他们将要求经纪交易商和市场中心披露更多有关订单执行质量的数据，以使投资者受益，包括价格改善的月度总结和其他统计数据。

　　这些规则还将寻求缩小最小定价增量或所谓的最小报价单位，以更好地与场外交易活动保持一致，并协调报价单位大小，以确保所有交易都以最小增量进行。

　　*批发改革*

　　消息人士称，拟议中的规则变化将包括SEC对“最佳执行”要求的定义，这将迫使零售经纪商将客户的订单发送给由交易所或场外交易场所运营的拍卖，这将允许市场参与者竞相根据订单进行交易。

　　目前，零售经纪公司可以将客户订单直接发送给批发经纪公司执行，只要该经纪公司达到或超过美国交易所的最佳价格。大型做市商通常会在最佳价格的基础上提高几分之一美分。詹斯勒批评这种模式限制了零售订单的竞争。

　　这些规定将要求零售经纪商将PFOF客户的订单发送给提供最佳交易的批发商，而不是支付最高价格的批发商。

　　这将从根本上改变批发商的商业模式，他们可以通过在内部执行散户投资者的订单，比在公开交易所赚更多的钱，在公开交易所，他们可能会发现自己与其他成熟的交易公司或机构投资者进行交易。

　　詹斯勒在3月份告诉路透社，他希望确保经纪商以对投资者来说最好的价格执行订单——投资者卖出时的最高价格，或者买入时的最低价格。

　　金融平台Urvin Finance的首席执行官戴夫·劳尔(Dave Lauer)表示:“很高兴看到美国证券交易委员会(SEC)对这个问题采取全面的方法——没有单一的答案，我们需要对市场的不同部分做出改变。”

　　“为了给散户投资者提供最好的结果，我们需要一个逐单的最佳执行标准和订单流的公开竞争。这将推动更大的竞争，并可能有助于结束长期以来控制该市场的场外寡头垄断。”他补充道。

　　支持投资者的人士希望提高交易所的竞争力，以提高被称为“全国最佳买卖出价”(National Best Bid and Offer)的全美定价基准的可靠性。