高盛开始唱空：美股业绩正走下坡路 外界预期过于乐观

　　一向对美股较为乐观的高盛集团最近也改口了。高盛策略师最新报告指出，市场对标普500指数成份股的利润率预期过于乐观。这些企业明年的表现可能会不及预期，美股可能将面临进一步下跌的风险。

　　美国股市已处于熊市，投资者们对未来全球衰退的担忧打击了他们的风险偏好。标普500指数即将迎来1970年以来的最糟糕的上半年。

　　高盛资深策略师Ben Snider团队指出，华尔街给标普500指数成份股在2023年的利润和利润率的一致预期，尽管没有再进一步增长，但依然“太乐观了”。

　　Ben Snider在一份报告中指出，尽管外界预期经济增长会放缓，但市场对标普500指数的估值似乎并未给企业未来业绩的不确定性留出缓冲空间。

　　高盛策略师提醒道，无论经济是否陷入衰退，标准普尔500指数中上市公司明年的利润率预计将下滑。

　　高盛:大多分析师过于“乐观”

　　尽管美股上市公司利润率遭到金融环境收紧、投入成本压力持续、营收增长放缓的三重挤压**，但大多分析师依旧继续预测明年这些公司的利润率会上升。

　　Snider指出，“有些分析师还估计标准普尔500指数的利润率将在2023年攀升至新高。”

　　“不包括金融类股（XLF）和公用事业类股（XLU），分析师估计，2023年标普500指数净利润率将增长30个基点，”Ben Snider指出。

　　除了通信服务股（XLC），分析师的预期中位数显示，即使当前经济衰退的可能性很高，2023年所有行业的股票利润率都将高于2021年的水平。

　　目前市场数据显示，标普500指数成份股的净利润率预期仍处于历史高位。

　　注:粉线条为市场预期的利润率，黑线为标普500指数注:粉线条为市场预期的利润率，黑线为标普500指数

　　大摩策略师:市场分析师如同“呆滞的鹿”

　　汇丰银行策略师Max Kettner在一份报告中表示，股票市场低估了潜在衰退的影响，业绩和增速预期都将面临被下调的风险。

　　摩根士丹利财富管理首席投资官Lisa Shalett周一也提醒到，市场分析师需要对二季报美股的盈利预估进行再次核查。

　　“经济学家们已经开始纷纷下调对GDP的增速预测，但是分析师们却像‘车灯前的鹿’一样呆滞，不知道如何处理数字，”Shalett指责道。

　　高盛策略师预计，即使经济没有收缩，标普500指数成份股的整体净利润率在2023年最多也就与现在的状况持平。

　　衰退警告

　　华尔街大佬们的悲观情绪愈演愈烈，警告美国衰退风险加剧。高盛、大摩等金融巨头纷纷警告，经济衰退的风险或提升至50%。

　　加拿大帝国商业银行首席投资官David Donabedian认为，“真的很难说市场已经跌到底了。”

　　他补充道，“如果下一个通胀数据再次非常高，美联储可能会更大幅度地加息，从而带给美股市场更多风险。”

　　高盛全球市场策略师Vickie Chang的研究显示，自1950年以来，标准普尔500指数下跌幅度达到15%及以上的情形已有17次。其中有11次股市触底反弹是因为美联储再次放松货币政策。

　　但目前情况来看，美联储要继续对抗通胀，加息的脚步也不会停止。继美联储加息75个基点后，市场普遍预计，7月美联储将再次加息50或75个基点。

　　法国兴业银行(19.650, 0.18, 0.92%)美国股票主管Manish Kabra在上周警告说，美股的熊市可能还会持续更长的时间。

　　不过，高盛策略师还是给投资者指了条明路，他们向投资者推荐了具稳定业绩的大公司、医疗行业和能源行业的股票。

　　他们认为，标准普尔500指数中最大的10家公司的风险较低，它们占该指数总体业绩的19%。能源行业也将受益于大宗商品价格上涨，对综合指数利润率构成利好。

　　“我们建议投资者继续关注他们对盈利前景相对有信心的股票，包括一些增长稳定的公司和医疗保健行业。医疗保健行业在过去几次的衰退中，每一次利润都在增加。”高盛策略师团队表示。